Thursday, August 26, 2010

经典故事- 你看懂了吗? 下一个富翁就是你!

说实话,和诸位一样,这些问题长期来也令我不得“要领”。直到前不久我听说这样一个成为亿万富翁的“神奇公式”,在此与大家分享。

这个“神奇公式”假定有一位年轻人,从现在起每年定期存款1.4万元,享受平均5%的利率,如此持续40年,他可以积累的财富为1.4万元 ×(1+5%)×40=169万元。但是,如果这位年轻人将每年应存的钱全部投资到股票或房地产市场,并假定能获得年均20%的投资报酬率,则40年后, 他能积累多少财富?一般人猜测是在200万元至800万元。然而,“神奇公式”给出的答案是1.0281亿元!而这个数据,乃依照财务学计算年金的公式得 到:1.4万×(1+20%)×40=1.0281亿。试试将这个天文数字与前述平均投资报酬率仅为5%的定期存款相比,你会发现两者收益的差距达70余 倍之巨,多么令人惊讶!

尽管这个“神奇公式”听来很是悬乎———一个25岁的上班族,若依此方式投资到65岁退休,就能成为亿万富 翁。如此,全世界阔佬将遍地都是,一抓一大把。相信这种情景出现的概率不高,因为一般情况下,没有多少人会将之进行到底。毕竟漫长的40年里,会发生多少 不可预料之事。

显然,“神奇公式”真正的目的,是告诉人们投资理财并无什么复杂技巧,最重要的乃是观念。每个理财致富的人,只不过 是养成了一般人不喜欢、且无法做到的习惯而已,即投资理财的能力。如此,那些令人困扰的贫富问题就有了“基本标准”的答案:一个人一生能积累多少财富,不 取决于赚了多少,也非一味开源节流,而是取决于如何理财。这便是致富的关键。

20世纪40年代,纽约某银行来了一位妇人要求贷款1美元。经理的回答是当然可以,不过需要她提供担保。只见妇人从皮包里拿出一大堆票据说:“这些是担 保,一共50万美元。”经理看着票据说:“您真的只借一美元吗?”妇人说:“是的,但我希望允许提前还贷。”经理说:“没问题。这是1美元,年息6%,为 期1年,可以提前归还。到时,我们将票据还给你。”虽心存疑惑,但由于妇人的贷款没有违反任何规定,经理只能按规定办手续。当妇人在贷款合同上签字,接过 1美元转身要走时,经理忍不住问:“您担保的票据值那么多钱,为何只借一美元?即使您要借三四十万美元,我们也很乐意。”妇人说:“是这样,我必须找个保 险的地方存放这些票据。而租个保险箱得花不少费用,放在您这儿既安全又能随时取出,一年只要6美分,划算得很。”一番话让经理恍然大悟。

可见,在我们身边总有人抱怨现实条件不佳,使他们与财富无缘,但为何总有些看似平凡者,却创造了非凡的业绩?其实,关键在于他们勇于创新,能从多角度思考问题。正所谓因循守旧者,往往与财富无缘;善于创新者,却能收获更多。想来,这也是理财致富的条件之一。

Sunday, January 3, 2010

NetWorkingCapital 选股的其中之一方法

这是 Graham 在 《The Intelligent Investor》 中建议的多种选股方法中,最著名而简单的一个策略。

或许是因为它背后的逻辑实在太过简单有力,不大有人相信它能够带来巨大的回酬。又或许是选股方法太过容易(甚至可以说是单调、沉闷的重复同样的动作),执 行起来不够刺激好玩,它也无法引起很多人的兴趣。然而,就这个简单的方法,让投资大师 Walter Schloss 在他的五十年投资生涯中,取得了平均 20% 的年回酬率。


先来看看这个投资方法背后的逻辑。

这个策略,就是以低于 Net working Capital 的价格买入一家公司的股票。按照 Graham 的定义,Net Working Capital = current asset - total liabilities,也就是流动资产减掉总负债 (这个定义与今天的会计准则不一样,会计上的 net working capital 一般是指 current asset - current liabilities)。

Graham 的逻辑很简单,只要不是一家面临亏损的公司,内在价值没有理由低于 net working capital 的。因为在计算 Net working capital 的过程中,完全没有计入 Fixed Asset。如果我们以 Net working capital 来代表公司的内在价值,那么我们就是把所有的固定资产的价值都当作零来看待了,这是对公司价值多么保守的估计!

如果我们能够以相等于 Net Working Capital 的价格买入一家公司的股票,它的 Fixed Asset 对我们来说,就已经是全部免费的了。若能以低于 Net Working Capital 的价格买入,那不是非常值得吗?因此,以低于 Net Working Capital 的价格交易的股票,是属于被非理性低估的股票。当价格恢复正常时,它应该要回到 Net Working Capital 以上的水平。

当然,投资股票要有一定的回酬率目标,同时也要考虑安全边际,因此Graham 的建议,是以低于 Net Working Capital 的三分之二(67%)之价格买入,等到股价回到合理的水平,或已达到所要求得回酬率,就卖出。

很多人都觉得这个逻辑是可行的。但人们会想:世界上真的有那么好的交易吗?一家公司的股价低得这么不合理,会不会是有问题的公司?这种顾虑不是没有道理的。因此,Net working Capital 投资法有几个附带条件。
1. 一定要分散投资。
2. 不要买入正在面临亏损的公司。(或者,基于任何理由,你认为将会面临亏损/倒闭的公司)
3. 第三,由于有些股票会出现长期被低估的情况。因此,如果两、三年内股价无法恢复到合理水平,也要卖出。

其中第1、2点是必须严格执行的。第3点有关持股时间的,则可根据个别情况调整。以 Walter Schloss 为例,他所买入的股票,平均持有时间为四年。


了解它的逻辑后,再来看:Net-Working-Capital 选股法,容易执行吗?

这个选股法应用起来蛮简单的。只需打开随便一家公司的资产负债表,拿 current asset 减掉 total liabilities,再除以股票数量,就可以得出每股 Net working capital 是多少。只要公司的股价低于每股 Net working capital 的三分之二、在过去几年又没见亏损,这支股票马上入选。如果股价不合标准,就 next。我们把上市公司一家一家拿来检验,选出10 支符合条件的股票来分散投资,整个买入过程就大功告成了。

(当然,在选股过程中可以加入其它的条件,比如说:零负债、股息高、现金雄厚、。。。等等。 一来可降低风险;二来可能提高回酬率。)

买入后要做什么呢?什么都不必做,就是等。看手上持有的哪一支股票价格上升到了我们所要求的水平,直接卖出,再寻找另一个符合买入条件的来取代它。如此周而复始的重复同一个动作(很闷哦。。。。),让投资组合不断的增值。

这实在是太简单了!

有些人会问,股价低于 Net working capital 实在有点不合理,真的能够找到这么多家公司来分散投资吗?(会不会都买到一些要死不活的公司?)这个问题,要你真的去寻找过,才会有答案。Walter Schloss 的成功,证明了这个策略在美国这个“有效”市场也是行得通的。

Wednesday, December 16, 2009

八种病态【股海新手通病】

这是很久以前在旧主题【风起云涌 个人专区】KLSE-KLCI-FKLI--立马横枪!!发过的文献转载。。。至今依旧适合警惕每一位股海新手的说--也同时让已经股海游泳者随时反省~~~文中把收藏家改一改就是了

给一直以来追寻本楼的忠诚网友们八大明训警惕--以下为文章转载


如今,收藏已成为一个热门话题,投身收藏这一领域的人是越来越多。而这些热爱收藏的人,很喜欢去拍卖市场旁观,也愿意到古玩市场去转悠。但冷眼相看,总觉得当今不少的藏友患上了几种不轻的病症,独自诊视之,发现这些藏友约有如下不同的症状:

1、迷信专家

有的藏友初入道,因其本身收藏的学识不高,只有迷信专家。而如今,那些自我标榜的专家又大多太杂,真可谓五花八门。倘若藏友不分青红皂白,处处唯命是从,难免会吃亏上当。


2、盲目跟风

今天邮市火暴,今天开始集邮;明天钱币赚钱,明天开始攒币;后天字画热炒,后天开始收购字画……这种在广阔收藏领域四处出击的跟风型藏友,如果处处都能得 天下先,倘不失为收藏界的弄潮儿。但遗憾的是,一些藏友常常是跟在别人后头,东一榔头西一棒子,这种搞收藏的方式虽不一定步步踏空,却也总是吃别人的残羹 剩饭。在经济效益方面,只能是辛辛苦苦赚个小钱,甚至不断蚀本。


3、贸然投资

有的藏友不具备相应的收藏修养,不具备起码的收藏学识,不了解收藏市场的行情,却喜欢听信旁人的神吹海聊,听信某些媒体的热哄爆炒,常常贸然入市,在不知不觉的恍恍乎与懵懵然之间当了冤大头,有的甚至赔得血本无归。


4、情绪浮躁

古往今来,堪称收藏家者为数甚少,究其根本的原因,就在于收藏这一行多为中长线,短线暴利极为难得。而如今入市的有些藏友极为短视,总幻想自己能在一夜间就化身为黑马,整日四处奔驰去寻宝,其结果常常是处处碰壁,交了不少冤枉的学费。


5、思想骄矜

有些人或在股市上发了财,或在地产上得了利,或靠倒腾赚了钱,便以为自己能力非凡,一通百通,一意孤行,不听良言。殊不知,炒股可以割肉,房产可以抵押,滞销可以甩卖,而花大钱得赝品,则永远是一个填不满的黑洞。


6、喜欢冲动

有的藏友审看藏品认认真真,核定价位仔仔细细,可每每事到临头,总是热血冲动,喜欢在众目睽睽之下显“英雄”本色,可一不小心就容易上了托儿的道。


7、过于贪婪

捡漏儿是收藏爱好者都梦寐以求的,却也是可遇不可求的事,但某些藏友却总是抱着侥幸心理,解析之,不难发现其尚有贪婪的心理因素。难怪许多打扮貌似农民的外地古玩商人,常常把精明的城里的藏友玩的昏头转向。


8、畏缩不前

有的藏友一入市道,即栽了个大筋斗,从此颤颤巍巍、不敢起步。有的是袖着手,揣着钱,把价位定得过低,在拍卖时义务为卖主当托儿,在古玩市场与小摊主们讨 价还价,斤斤计较。他们在收藏领域虽没有赔什么大钱,却也损失了不少的利息。更重要的是犹犹豫豫,失去了一些真正能发财的机会。

http://cforum4.cari.com.my/viewthread.php?tid=972938&extra=&page=33

投机如赌球

投机如赌球

转贴:
http://cforum4.cari.com.my/redirect.php?goto=findpost&ptid=1520636&pid=68390491


也许我们需要多了解别人会想什么-然后再制定针对别人和自己的方针来帮助自己达到所能得到的。。。而自己想要的实际与否则需要时间和经验来给个答案-然后再改进。。。

你赌球吗??不-不-不--应该这样问~~你看足球吗?/世界杯??欧锦赛-欧洲联赛-英超-欧冠。。。。

喜欢看球的球迷未必是赌球的KAKI--但是赌球的KAKI多数则会看球追球甚至某国家队-某职业球队的球迷【忠实不忠实则看他是在赢球赢钱的角度还是纯 粹足球精神价值观。。。当然还是有人可以继续清高的不认为球赛是作出来的--也会有人很现实面对现近球赛避开不了安排策划这回事。。。

当然重点是以下这个【其他的就不多说了】

你是看球赌盘-还是看盘赌球??【非赌球者可跳过本帖的说-因为你肯定很难看懂其中奥妙之处】

任何涉足赌球3-5年的人无论目前是输多赢少还是怎样。。。都很真实的表露的说-看球赌盘在一年结算后多半死得很难看。。。那么看盘赌球聂?/因人而异~可以有很多结果-但是多数还是-也是输没有路的--呵呵

其实股市和足球也是一样--他们看盘我们看交易板--球盘赔率起落-股市也是此起彼落~~背后涉及着认为操纵-人们情绪-大市趋势【战局关键】。。。也就为什么我们也有所谓的技术图表来看图标-股项历史-当今走势-可能情况-概率【足球就球盘】

一定的工具和技术知识和基础概念不表示你赢定了--而只是减低你无缘无故-盲目输掉的几率而已。。。很多时候还是需要你自己的认知和知识提升-个性和思维的再进步。。。比如以下这个

大V攻略技术之一~2-3-5.。。在正负2BID的基础知识下【补助知识~大V攻略技术之一~黄金分割切入点设置】--解读为假设0.500正负2BID--那么0.6002张-0,5003张-0.4005张的跌势处理定义。。。 然而股项的操作价格不是数学题不会死板到真的就是那样数据出来--但是最少在基本价位你有个谱后的第一工作就是0.600你会买2--而当局势一波吃下时 【看习惯股市盘的大家应该了解什么是吃上吃下波吧-不会我也无法解释了--你需要自己去临场多看看股项起落走势究竟是怎样的一回事】我们在那个低点在买进 3【他不一定就是0.500了--可能吃下的力度猛而买方力度弱】--这个已经进场的一半生死关键了--目的原先也是希望他会在你的第二次买入中的价格之 上站稳【当然在下午4点后还是希望他会站在你的第一次买入的股价之上会理想【0.600以上】】--这样才维持着你的原先判断此股升势出现-展望达到你的 目标价。。。反之则你的最后护盘扯平5张需要等到下一个更低价了【股不涨就是跌了--在大V的操作基础上】

而这个低价的基础考量就回到了原先0.600-0.500-0.400的基础上参考--现实情况如果是0.600--0.450.。。。那么你的5张扯平 就必须在0.300以下理想了【目的是0.450以上的价位持平离场完结操作】-为什么离场??则关键在于你的0.500正负2BID切入点的判断其实已 经出项错误和算少了什么--如果还要这支股--那么你需要局势和更新的走势以及相关消息等来设定下一个操作切入点的判断。。。这些就是基本的投机炒作功课 和处在战场上的工作必须

投机如果很容易--那么很多人都发达了--那么不容易的东西究竟有什么入门必修和观念再塑造则就是本帖提到的其中一个很小的例子【这在大V攻略内算小学程 度的必修课】--这些技术和观念上的纠正等无法跳过的说--你认同了就去实战实践得到自己的领悟和再升华--反之~请远离的说--别输到焦头烂额了来怪技 术-怪股市-怪政府-怪地球-怪月球就是不会怪自己

认识技术-掌握技术-达致胜算--戒律是最起码也要继续完步骤来扯平没输没赢离场。。。老掉牙的戒律~不要投机不成变相持有做投资【这是超级蠢的若还是一 直无法领略其中的厉害关键】--在打算买入前就需要清楚自己究竟是打算做短-做中-做长--在不被局势起落牵制而自己三心两意的情况下--什么到了就做什 么--这是技术操作的准则--画龙不成转去画蛇添足最后就是四不像的结果就是小学生都学到的寓言故事来的--呵呵

技术的东西无论熊市牛市都是如此--其实最近让无论新旧股友又学到了很多东西~~比如开高走低-综指起全股跌--各项不同领域可以在一周内走势南北两 极。。。。这些都是宝贵的说-领略了就是你自己的工具帮助【武器配备】--在往后的投入股海中【战场中】有着经验和成熟的应对

痞客帮部落格的经典语录~~

当你不是家财万贯-股海大户般呼风唤雨时

学会了投机知识技术才来谈投资致富吧-否则盲进盲出最终两袖清风

Wednesday, August 27, 2008



生活 生活 什么才是生活?
放眼世界的角落 每个人活着的方式都不一样
你满意你的生活吗?
我不满意 ,也许大部分人都跟我一样吧 !只有死人才能真正的“安息"

我们埋怨 苦恼 不屈 挣扎
为什么我会用戏游人间?原因就在这里
俗语说 当你无法抵抗的时候 就要去享受它
虽然阿Q 也满不错的 (T.T)

这里是战场 - 人生的战场 !
没有人可以置身之外 , 只有努力战斗 直到生命中最后一天

活下来比什么都重要,不是吗?

我们无法改变世界 就要适应它
我想要更好的活下去 你呢?
以前的我对自己太苛求 现实生活的无形压力 压到 喘不过气
放开点 轻松点 你才能撑更久更好

加油吧 Y(^^)Y

开张了~

糊里糊涂地, 开张了
这是我第一次写BLOG 不期望人潮满满 当作日记本也~

也许我会写一些不一样的东西和想法 用另类的角度去分析一些事物
期待吧 幻想吧 呵呵(对我自己说) 部落格的世界!